Kos Terikat — Pasaran MKP Beralih ke Fasa “Masa-untuk-Ruang”
Sejak Februari 2026, industri fosfat telah memasuki kitaran peningkatan yang didorong oleh kos yang jelas. Dari perspektif harga, semua produk utama di sepanjang rantaian telah meningkat dengan ketara:
- Sulfur: dari sekitar RMB 5,200/mt hingga RMB 6,800/mt, mencapai paras tertinggi dalam sejarah
- Fosforus kuning: dari RMB 23,000/mt hingga RMB 29,000/mt
- MKP (kristal, EXW): dari RMB 8,100/mt hingga RMB 11,000/mt
Ini bukan langkah produk tunggal. Ia merupakan satu usaha kos penuh daripada sulfur kepada asid fosforik dan seterusnya kepada garam fosfat.
- Bahagian Kos: Sokongan Tegas, Tiada Bantuan Jangka Pendek
Situasi dari segi kos adalah mudah. Kos tidak lagi "meningkat" — ia sudah berada pada tahap yang tinggi dan kekal di sana. Sulfur, sebagai titik permulaan, telah bergerak ke julat yang tinggi dari segi sejarah. Fosforus kuning dan asid fosforik telah menyusul, meninggalkan ruang yang sangat terhad untuk pengurangan kos di pertengahan rantaian. Dari sudut pandangan pengeluaran, tiada tanda jelas bahawa tekanan ini akan berkurangan sebelum bulan Jun.
Secara ringkasnya: Harga MKP disokong oleh kos, bukan oleh sentimen pasaran.
- Bahagian Permintaan: Kadar Lebih Perlahan, Pembelian Lebih Terkawal
Pada masa yang sama, pasaran sedang menyesuaikan diri. Kenaikan harga adalah lebih pantas daripada yang dijangkakan oleh kebanyakan pembeli, dan ini mengubah cara keputusan pembelian dibuat.
Apa yang kita lihat di pasaran sekarang:
- Kadar pembelian telah perlahan
- Pembelian telah beralih daripada pembelian secara terus kepada pembelian dari tangan ke mulut
- Sesetengah peniaga mengeluarkan inventori atau menyemak stok sedia ada
Pasaran sedang beralih daripada penyimpanan semula stok secara pukal kepada pembelian berasaskan permintaan. Ia merupakan proses pengimbangan semula, bukan penurunan permintaan. MKP kekal sebagai produk keperluan. Permintaan masih ada — cuma masanya telah berubah.
- Bahagian Penawaran: Pengeluar Mempunyai Pilihan
Satu perkara penting yang tidak boleh diabaikan:
Pengeluar tidak bergantung kepada pasaran baja sahaja. Dengan permintaan yang kukuh daripada sektor tenaga baharu (seperti LFP dan bahan fosfat yang berkaitan), pengeluar boleh melaraskan peruntukan output jika jualan baja menjadi perlahan.
Ini bermaksud: Bekalan tidak berada di bawah tekanan untuk menurunkan harga.
- Struktur Pasaran: Kos yang Kukuh vs Pembelian Berhati-hati
Pasaran semasa bukan sekadar bullish atau bearish. Ia adalah situasi struktur:
- Huluan: kos yang tinggi, sokongan yang kukuh, dan tiada kesediaan untuk bergerak ke bawah
- Hiliran: lebih berhati-hati, beralih kepada pembelian atas permintaan
Hasilnya adalah situasi biasa: Harga kekal, tetapi transaksi bergerak lebih perlahan.
- Tinjauan: Pelarasan mengikut Masa, Bukan mengikut Harga
Di bawah struktur semasa, hala tuju jangka pendek agak jelas. Harga berkemungkinan kekal pada paras yang tinggi, manakala urus niaga akan lebih bergantung pada masa dan rundingan. Pasaran lebih cenderung untuk menyesuaikan diri mengikut masa dan bukannya melalui pembetulan harga yang bermakna.
Bagi pembeli, menunggu penurunan harga yang jelas mungkin bukan strategi paling selamat. Dalam keadaan kos semasa, ketidakpastian yang lebih besar bukanlah sama ada harga akan turun — tetapi sama ada ia akan bergerak lebih tinggi semula.